东吴证券股份有限公司曾朵红，郭亚男，徐铖嵘近期对阿特斯进行商讨并发布了商讨说明《2024三季报点评：组件谨慎决议，储能量利双新高》，本说明对阿特斯给出买入评级，觉得其经营价位为19.00元，刻下股价为14.21元，预期高潮幅度为33.71%。

　　阿特斯(688472)

　　投资重心

　　公告：公司2024Q1-3营收341.8亿元，同-12.6%，归母净利润19.5亿元，同-31.2%，毛利率15%，同0.2pct，归母净利率5.7%，同-1.5pct；其中2024Q3营收122.2亿元，同环比-6.1%/-1.1%，归母净利润7.2亿元，同环比-22%/8.3%，毛利率13.5%，同环比-1.8/-0.8pct，归母净利率5.9%，同环比-1.2/0.5pct。

　　北好意思占比捏续普及、坚捏盈利为先2024Q1-3组件出货达22.9GW，小幅同增。Q3出货约8.4GW，同增2%/环增2%；盈利为先，北好意思出货占比普及至超30%(超2.5GW孝敬主要盈利)。测算Q3单瓦盈利环比着落；主要系2024H2东南亚201双面组件关税豁免取消，盈利略有影响。揣度2024Q4揣度组件出货约9-13GW，好意思国捏续出货；揣度全年出货32-36GW探花 七天，保捏谨慎决议。

　　储能高速增长，量利双新高。2024Q1-3公司储能出货达4.4GWh，Q3储能录用约1.8GWh，环增20%/同增300%+；好意思国占比50%+。储能毛利率保捏20%+，单元净利创单季新高。揣度Q4储能录用将达2.1-2.6GWh，全年大储出货6.5-7GWh，较2023年增长约500%+，2025年有望超预期高增。户储拓展北好意思、欧洲、日本等经销集结，有望孝敬新增长点。

　　决议现款捏续流入、疼爱学问产权。公司2024Q1-3用度25.8亿，同10.2%，用度率7.6%，同1.6pct；Q3用度9.4亿，同环比-5%/30%，用度率7.7%，同环比0.1/1.8pct；2024Q1-3决议现款流入24.8亿，Q3流入10.1亿元，同环比-80.1%/-56.3%；2024Q3末存货88亿元，环比略增。公司疼爱科技翻新和本领研发，鸿沟2024Q3累计请求专利4，761项，现在保管有用主要专利2，242项，专利数目行业跨越。

　　盈利预测与投资评级：竞争加重，下调盈利预测，揣度24-26年利润29/47/61亿(前值31/47/56)，同增1%/61%/29%，对应刻下PE为19/12/9倍；予以25年15xPE，经营价19元，保管“买入”评级。

　　风险提醒：竞争加重，战略不足预期，汇率变动等。

　　证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据野心，太平洋刘强商讨员团队对该股商讨较为潜入，近三年预测准确度均值为79.99%，其预测2024年度包摄净利润为盈利36.53亿，凭据现价换算的预测PE为14.35。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级17家，增捏评级2家；以前90天内机构经营均价为19.32。

　　以上现实为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成探花 七天，不组成投资忽视。