港A两市家电宗旨股们随大盘集体走强之际，家电池块“后备力量”也正在撺拳拢袖。

　　据港交所9月29日败露，湖北香江电器股份有限公司(简称：香江电器)向港交所主板提交上市请求书，拟香港主板登陆上市，国金证券(香港)为独家保荐东谈主。

　　值得一提的是，香江电器的“上市之路”可谓并不凯旋。

　　公开贵寓表现，香江电器竖立于2012年，主要从事品性糊口家居用品的研发、联想、坐褥与销售，主营家具涵盖电器类家居用品和非电器类家居用品两大类，当今也曾与沃尔玛、飞利浦、亚马逊等全球着名品牌商和零卖商成就了相识的勾通关系。

　　早在2013年，香江电器就也曾运行贪图IPO，并于2017年5月，与东莞证券签署带领条约，讲求摄取上市带领。可是，至2020年10月，香江电器最终又决定毁灭其带领备案登记。

　　2021年1月，香江电器改由兴业证券担任保荐机构，但勾通关系仅保管两个月便宣告遏抑，跟着这次勾通关系遏抑，也意味着香江电器的冲刺上市贪图再次无疾而终。

　　2022年6月，香江电器迎来“新任”保荐机构国金证券，告捷迈出提交初次公开刊行股票请求(招股书)的重要一步。2023年3月，香江电器上市请求获深交所受理。不外，遥遥无期，至2024年5月，该公司又传出来了上市间隔的声息。

　　直至如今，香江电器由A股转战港交所，似乎离二级市集确凿又近了一步。但令东谈主酷好的是，香江电器冲刺上市十余年，究竟差点什么？这一次又能否让投资者发现其投资价值呢？

　　营收、净利进展波动，成长力有待追忆

　　从基本面进展来看，固然香江电器业务限度不小，但成长力有待考证恐仍是萦绕着投资者心中的疑点。

　　据悉，香江电器专注电器类家居用品及非电器类家居用品的研发、联想、坐褥与销售，主要包括电热类家电，如电烤炉、空气炸锅及电滚水壶；电动类家电，如搅动机、打蛋器及开罐器；及电子类家电，如电子秤、加湿器及激光灯这三大类业务板块。

　　其中，香江电器在厨房小家电方面市集效应尤为权贵。以2023年出口额计较，香江电器是中国厨房小家电行业的十大企业。按2023年从中国出口到好意思国及加拿大的出口量计，公司的电滚水壶辞别在中国海关总署界定的关联分类中占约21.4%及32.3%市集份额。按2023年从中国出口到好意思国的出口量计，公司的打蛋器等电动类家具在中国海关总署界定的关联分类中占约6.7%市集份额。

　　于往绩期间，该公司的家具主要拜托至六大洲进步70个国度及地区，期间大部分销售额来自北好意思洲。

　　固然在厨房小家电规模上有着我方的一隅之地，但实质上香江电器的的事迹并不算相识。

　　营收方面，2021年至2024年上半年，该公司完满营收辞别为14.80亿元、10.97亿元、11.88亿元、6.14亿元，举座进展较为波动。其中，2022年营收还同比下滑约26%，减少原因主如果由于疫情促使更多全球留在家中，减少外交约聚，从而培育了公司2020年和2021年的销量额，可是至2022年该公司的销售额又重返至疫情前水平。

　　利润方面，毛利进展较为波动，净利则处于和睦增长的景况。据招股书败露，2021年至2024年上半年，该公司完满毛利辞别为2.60亿元、2.23亿元、2.86亿元、1.37亿元，于2022年和2024年上半年辞别同比13.74%、3.40%。同时净利润则辞别为7180.2万元、8026.1万元、1.21亿元、6053.9万元，表现和睦复苏态势。

　　需要把稳的是，由于香江电器的业务主要依赖于国外市集，尤其是北好意思洲，因此复杂多变的国际宏不雅环境亦为自后续成长性增添了一点省略情味。

　　据招股书败露，泄露期内，香江电器大部分收入来自以好意思国为付运目的地的家具销售，而本公司的家具在中国制造。在此期间，以好意思国为付运目的地的家具销售额辞别占总收入的70.3%、68.8%、80.6%及77.0%。市集区域的过度蓄积使得该公司的运筹帷幄事迹容易受到特定地区的经济场地、交易计谋、市集竞争等因素的影响，进而增多了公司运筹帷幄的省略情味风险。

　　小家电行业速即，却仍存两大竞争“短板”

　　据悉，全球糊口家居用品行业可分为三个类别，即大师电、小家电和非电器类家居用品。

　　阐述弗若斯特沙利文的贵寓，以零卖额计较，2023年全球糊口家居用品行业的市集限度为10，554亿好意思元，2019年至2023年复合年增长率为2%，举座行业限度处于稳增长景况。

　　在这其中，全球小家电行业则增长较为强盛，2023年零卖额达到1759亿好意思元，2019年至2023年复合年增长率为3.9%，其中，厨房小家电占全球小家电行业的最大份额，2023年零卖额达到716亿好意思元，展望至2028年零卖额将达到2203亿元，2024年至2028年复合年增长率为4.6%。

　　(图片来源：香江电器招股书)

　　小家电行业速即扩容之际，香江电器的市集影响力也在迟缓培育。

　　据招股书表现，2023年出口额，该公司为中国厨房小家电行业的十大企业之一，市集份额为0.6%。就花圃水管而言，即便全球花圃水管市集高度漫衍，参与者浩荡，但香江电器仍在业内稳占开端地位。2023年，该公司公司花圃水管系列家具出口好意思国额占中国对好意思国总出口额的9.13%，名次靠前。

　　可是，APP不雅察到，固然香江电器在市集具备一定着名度，但实质上该公司仍有两大竞争“短板”萦绕。

　　一是，自主联想才略较弱，该公司的坐褥阵势以ODM/OEM阵势为主，近三年该阵势下的收入占营收比重皆在90%以上。这种阵势下，公司主要依靠为其他品牌代工，自主研发、联想的要素较低，对外部客户的依赖度较高，在市集竞争中穷乏主动权，进而也导致公司的自主品牌影响力较弱，毛利率水平与同业业中以自主品牌销售为主的企业比较差距昭着。

　　二是，研发干涉较低，2021年至2023年，3610万元、3200万元、3440万元、近三年研发占营收比重不及3%，这使得公司在自主研发上的干涉相对较少。在本事快速发展的家电行业，较低的研发干涉可能导致公司在家具改造、功能升级等方面落伍于竞争敌手，难以成就起自己的本事上风和家具互异化，不利于公司长久的发展和在行业中成就竞争壁垒。

　　昭着，关于上述发展局限性，香江电器也意志到了，在招股书中其默示——这次募资金额将用作以下用途：开辟泰国厂房以增强全球布局；用于自动化与数字化升级更正以完满可合手续增长。

　　详细上述种种一路向西西瓜影院，不出丑出，香江电器多次冲刺上市IPO未果，不乏自己事迹波动、中枢竞争力不够强悍等多方面因素使然。集结行业的发展态势来看，固然当下小家电行业增长强盛，能给为公司带来较大的增长动能，但该公司培育自主品牌影响力、加大研发干涉构筑中枢竞争上风仍是该公司培育投资价值的重要方位。