科目三 裸舞

　　2024-11-03，华西证券（002926）发布一篇建筑建材行业的筹画敷陈，敷陈指出，地产走动再更正高，关怀产业链底部回转。

　　敷陈具体实质如下：

　　本周受益标的：重心工程受益标的中岩地面（003001）；收购外洋娱乐科技钞票和财政发力双轮驱动逻辑保举罗曼股份（605289）；低估值破清水泥以及新一轮供给侧改造预期受益海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）、万年轻（000789）、上峰水泥（000672）等；玻璃供给侧政策预期受益关怀旗滨集团（601636）、南玻a、金晶科技（600586）等；城市管网更新：东宏股份（603856）、青龙管业（002457）、公元股份（002641）、中国联塑等；糜费建材低位再开赴保举兔宝宝（002043）、伟星新材（002372）、东方雨虹（002271）、三棵树（603737）等；增量财政政策受益的中国建筑、蒙草生态（300355）、安徽建工（600502）、四川路桥（600039）等； 第44周（10/27-11/2）新址走动创年内次高，二手房再创年内新高。（1）30城大中城市商品房走动数据：本年第43周（10/27-11/2），国内30大中城市商品房成交面积（新址）325.48万 ，同比+18%，环比+25%；从走动套数来看，30大中城市商品房成交2.93万套，同环比+21%/+25%；（2）15城二手房走动数据：国内15个重心监测城市二手房成交面积226.25万 ，同比+33%，环比+3%；新址走动数据创年内次高，仅次于6月末当周数据；二手房走动不时放量，同比达成高增长，环比在上周高基数上不时增长，已联接两周创年内新高。 水泥供需优化价钱推涨，产业链回暖带动玻璃提价。 （1）水泥价钱：本周宇宙水泥市集价钱环比连续大幅高潮，涨幅为1.4%。价钱高潮区域有辽宁、江西、河南、湖北和云南等地，幅度30-100元/吨；价钱回落区域主如果湖南、广东和重庆，幅度15-30元/吨。宇宙重心地区水泥企业出货率为50.7%，环比下滑约3.6pct。（2）浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价1328.63元/吨，较上周均价（1252.93元/吨）高潮75.70元/吨，涨幅6.04%，环比由跌转涨。（3）光伏玻璃：本周国内光伏玻璃市集举座成交一般，库存缓增。铁心本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价钱12-12.5元/一样米，环比持平，较上周暂无变动；3.2mm镀膜主流订单价钱20-20.5元/一样米，环比持平，较上周暂无变动，廉价货源量加多。（4）无碱纱：铁心10月31日，国内2400tex无碱缠绕平直纱主流成交价在3500-3600元/吨不等，宇宙均价3657.25元/吨，主流含税送到，较上周均价（3663.25元/吨）下降0.16%，同比高潮9.88%，较上一周同比增幅收窄0.11pct。（5）电子纱：周内电子纱G75主流报价8600-9000元/吨不等，较上一周均价持平；7628电子布大皆厂报价亦趋稳，现时报价看护3.8-4.0元/米不等，成交按量可说念。 100强房企10月单月销售同环比+10.53%/+67.45%。据中指筹画院数据，（1）销售端：2024年1-10月，TOP100房企销售总数为34599.95亿元，同比下降34.7%，降幅较上月缩窄4.08pct。10月单月，TOP100房企销售额同比增长10.53%，环比增长67.45%。其中，典型企业如中海地产、保利置业、中建壹品等10月当月销售增长苍劲。（2）拿地端：2024年1-10月，TOP100企业拿地总数6198.7亿元，同比下降38.7%，相较1-9月降幅扩大0.6pct。9月底一线城市接连优化政策后，住户购房首付比例及贷款利率已达到历史最低，限购政策也处于自实践以来最宽松阶段。但宇宙地皮市集延续低温初始态势，政府推地、房企拿地信心均不足，地皮供求两头不时缩量，TOP100企业拿地总数同比降幅有所扩大，拿地企业仍辘集在央国企和地方国资。 投资提倡 插足四季度保举8个细分地方： 1）财政政策加码，工程企业应收账款迎改善：财政部加大财政政策逆周期调理力度，执实化解地方政府债务风险，咱们合计存量债务风险有望缓释，企业应收账款有望在本轮化债中尽快收回。受益于本次化债，咱们合计政府客户占比高，且应收账款与净利润比例较大的企业优先受益。保举【中国中冶（601618）】【中国建筑】【华设集团（603018）】；【新疆交建（002941）】【陕建股份（600248）】【安徽建工】【四川路桥】【中国电建（601669）】等标的受益。 2）国度级重心工程受益地方：咱们合计水利水电、核电等领域的国度级工程有望成为本轮带动投资和经济的执手之一。保举兼具较高预期股息率的【中国建筑】【中材国际（600970）】；【中国电建】【中国能建（601868）】【中国核建（601611）】等央企建筑受益；民企专科分包方面，因在核电机组审批和建设，在大型桥梁、水利、核电等高难度岩土工程中有顺利的工程案例与训导，岩土工程中转型国度重心工程做事商的【中岩地面】标的重心受益。 3）地方财政好转，访佛收并购和出海业务：中枢保举超跌的【罗曼股份】，咱们合计夜景照明主业有望受益于政府财政以前预期的改善和刺激。同期收购英国HOLOVIS后将受益于内行经济增长乐土类和科技馆类建设加多、MR/AI产业链的发展等带动实质端的爆发，当今估值水平下具备较强的上活动能。另外【风语筑（603466）】（建筑/传媒和谐遮掩）标的受益，公司24H1在手订单充裕。 4）超跌地产链基建链中枢钞票：由于机构建设比例历史低位，受益于超跌估值竖立的角度保举水泥龙头【海螺水泥】、石膏板以及一体两翼战术发展的龙头【北新建材（000786）】、家装管的【伟星新材】，防水龙头【东方雨虹】，瓷砖c端和小b小v占比拟高的龙头【东鹏控股（003012）】、板材龙头【兔宝宝】等；以上有估值安全边缘的同期将受益行业缓缓复苏以及减值风险缓释以及竞争形势重塑；保举建筑装修幕墙行业胜者为王逻辑下的【江河集团（601886）】和【亚厦股份（002375）】，【金螳螂（002081）】产业受益。 5）制造业复苏受益地方：工业涂料方面，保举糜费电子涂料国内龙头和国产新动力车表里饰涂料深度布局的【松井股份】，AI波澜推入手机、pc、可衣服和新动力汽车等出货量达成增长；保举受益于2024年集运回转工业涂料领军企业【麦加芯彩（603062）】，咱们合计集装箱和风电市集复苏详情趣较强，中期看公司有望迎来工业涂料跨领域发展；制造业加价补库存地方首推玻璃纤维，保举玻纤龙头【中国巨石（600176）】，【中材科技（002080）】【国际复材（301526）】【长海股份（300196）】【山东玻纤（605006）】等产业受益，咱们合计玻纤将受益于制造业复苏和中好意思库存周期共振，其中领有电子纱产能较大的中国巨石中枢受益卑劣ccl行业景气度；钢结构龙头【鸿路钢构（002541）】产业受益。 6）房屋高质地发展：全人命周期安全科罚长效机制是房地产高质地发展的前提，咱们合计永久看该轨制等试点成心于提高房屋质地，把排斥安全隐患机制轨制化；此前在房屋领域有前瞻布局风险减量的新情势，idi-tis做事提供方【深圳瑞捷（300977）】产业受益，体检检测端【国检集团（603060）】产业受益。 7）新质坐褥力下的低空经济新老基建、车路云以及新材料：咱们合计本年是低空经济和各地车路云推动的元年，低空经济主义缠绵先行；民航缠绵和工程领域的企业在本次低空经济中有望不时受益，咱们保举【华设集团】【缠绵总院（603357）】，【苏交科（300284）】产业受益，深耕大湾区放射宇宙的【深城交（301091）】、【华阳国际（002949）】等产业受益。 8）开导更新+出海地方：布局外洋是追寻增量的迫切开端，访佛装备开导更新+以旧换新需求详情，两者共振：咱们保举水泥工程、装备、运维三轮驱动何况装备制造逆势推广的【中材国际】，非洲掘金陶瓷机械+建材的【科达制造（600499）】产业受益；非洲水泥布局跨越的【华新水泥】【西部水泥】产业受益。 风险教唆：需求不足预期，资本高于预期，系统性风险等。

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